2018年1-7月交易汇总和错误分析

数据更新到8月9日：

错误分析

1.可转债太麻烦。申购要多账号；中签要转账缴款；统计账户市值麻烦；如果上市就卖，得关注什么时候上市，一个个账户去卖；如果持有不动，得关注是不是触发强赎。申购真是赚点辛苦钱，要在可转债赚大钱，不是靠申购，是要大熊市配合。现在不申购了也不卖，就关心一下强赎，不怎么费劲。但是后面如果市场好转了，我也不去参与申购了。

2.513500&spy套利。513500是A股场内标普指数基金，交易到北京时间下午三点，spy是美股标普指数基金，北京时间下午四点开始盘前交易，理论上可以跨市套利。前段时间由于市场情绪波动大，汇率波动也大，513500经常折价溢价，有一天盘中溢价超过过2%，我就想盘中卖掉513500，美股盘前用spy买回来，如果溢价消失，我再换回来。这个做法先不论盈亏，里面是有几个问题的，第一是513500是人民币买美元，spy是美元买美元，理论上还少了一道汇率对冲；第二是卖出的人民币闲置，而境外美元不足还需要借钱支付利息；第三是513500历史上有过超大幅度的溢价，即存在换了以后长期还不回来的可能。第四，我计算折价溢价的表格虽然是动态的，但是部分数据有延迟（这个已经解决）。第五，当时没有详细计划。综上，这个思路的交易以后可以做，但是溢价幅度10%以上，同时做好详细计划再执行。

3.fb日内。这笔交易是fb季报当天盘后交易的，也就是北京时间27日早上。看到跌了两成，忍不住去加仓。这里有两个问题，第一是没有充分研究到底为什么跌，第二是买的数量不是合理的加仓数量，数量太大，有搏反弹的心态。实际上这两个问题反应出自己把市场当傻瓜了，后来意识到这样很危险，几十分钟后就平仓了。当天仔细了解了fb季报和电话会议的内容，估算下来，由于新披露的这些信息，短期估值下调是合理的，市场不傻。后来重新做了加仓计划并执行，如果按原数量交易，之后又下跌，那我就很尴尬了，算作加仓又太多，算作投机也不可能，因为短期看这个价格并无不合理。这笔交易的教训是要记住敬畏市场，特别是美股，觉得市场傻的时候好好冷静一下。

4.xiv交易。这个已经总结过了，之前有帖子，是今年最大错误。以为价格不合理，其实自己是傻瓜。

5.美股打新iq和bili。对于中签率没概念，申购太多了，两个申购了好像是分别5000股，iq中了700股，bili500股。如果是申购玩玩，那就100股。如果报了大单，就要做好愿意投资的准备，万一真的全部中了呢？本来是玩玩的心态，但是中签率超预期，两个新股上市后又都跌了一段时间，这段时间心态就不好了。

6.aapl和700的卖出购权。之前是持有正股，卖出远期价外的call做增收。比如700卖出的是今年9月的480的call，aapl卖出的是2020年1月250的call。这里的问题是，价投的这几个股都是打算长期持有的，虽然过程中市场肯定会有高估的时候，但是我卖call理论上存在两种风险，第一是公司发展超预期，我对高估的理解有问题，第二是公司没有超预期，但是市场先生就是报价高，最后期权被行权，正股卖出。这时，首先我肯定不想再买回原公司，其次我会考虑到整体的股权比例不足，如果买了其他不熟悉的公司，可能风险更大。第三是心理问题，感觉白捡的钱不难难受。过去我认为，如果某个股贵了，不去卖call就像是白送的钱不拿，难受。比如700，我去年觉得如果今年9月480，肯定是贵了，那就卖call白赚一点不好吗?但是现在换一个想法，我已经择股了，这个股已经为我提供了超额收益，没必要再去赚择时的钱。投资体系里有专门做择时的趋势策略，也有专门做空的策略，这些策略要么是对整个市场情绪做判断，要么是对极端标的做判断，胜率赔率更优，因此也不算是浪费了评估市场情绪的能力。第四也是心理问题，贵不贵，高估不高估，这个其实没有绝对的标准，它和折现率有关，也就是和自己的预期收益有关，如果我预期长期年化5%，那么持有这几个还不都是低估？别的股票看起来相对便宜，但是我懂吗，它能长期经营下去吗，未来发展前景怎么样，产品服务能提价抗通胀吗？总之，以后价投策略里不再做期权。