做错了

发表于： 2020年5月3日 2020年5月6日
分类：投资

今天伯克希尔公布一季报，同时股东年会在线直播。通过相关信息可以看到疫情之下老巴是怎么做的：

1老巴投航空股，疫情爆发股价下跌，他没有继续抄底，而是清仓航空股。

2在今年标普最大回撤达到35%的情况下，老巴现金基本没动，没有出手收购，甚至没有增加回购。（20Q1回购金额还小于19Q4）。

一季度市场够恐慌了，VIX指数都超越了08年，但是老巴不贪婪，因为他的决策依据是价值而不是别人的情绪。

我回看了股东大会视频，当有一个问题问到他为什么不买的时候，他毫不犹豫的说，没发现任何有吸引力的东西。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

前段时间我反思了一个问题，即“发现别人恐慌了就想去收割赚钱”，这其实是违背价投的，因为价投的锚在价值而不是别人的情绪，另外，没做好充分的财务和心理准备，只看到机会就上了，也是不对的。见文章《思考两则》

疫情让股价下跌、让人恐慌，也让公司价值发生了变化，但是这种变化到底是什么、影响多少，我能评估吗？

持仓里的苹果和脸书公布了一季报，但是没有给出业绩指引。公司自己都没法给出预期，凭什么我能评估？

既然不能评估对价值的影响，那么单纯因为别人的恐慌就买入，不是搞笑吗？

即使能够评估价值，也没人规定我必须赚这个钱，因为在资产收益率已经达标的情况下，边际效用递减，多几分收益率，不如省点心思，多花点心思怎么为自己而活，而不是为钱而活。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

今年前四个月，我增持了不少，但是反思后已经平仓了一部分。我觉得错在两点：

第一是“发现别人恐慌了就想去收割赚钱”，没有认真评估价值变化（事实上我可能也没能力评估，特别是对于指数。）

第二是为了赚自己不需要的钱花了太多心思，不值得。

具体为：

1粤高速B，今年买了150万，亏了26万，现在还持有。我觉得账容易算，现在市值98亿，未来每年赚12亿，价值可以。

2卖出沪深300etf认沽期权（用来做多），货值约325万，现在赚7万还持有，盈亏平衡点在沪深300指数3160点，pe11.6，价值可以，但是如果行权，我的现金比例就会下降到接近0，心态可能会不好，现在想想还是五一节后平仓算了。（2020年5月6日更新：已经平仓，春节后卖沽合计盈亏7万，先卖60张510300的6月3.6沽，后转为100张9月3.3沽，主要前者赚的。）

3brk.b，买了50万rmb，后来觉得一方面不好评估疫情影响，同时会导致现金太少，心里压力变大，就平仓了，赚1.9万。

4卖出国企指数认沽期权（用来做多），货值大约107万rmb，这笔交易预期利润10万，但是如果沪深300和恒指期权都行权，会用到5%杠杆，贪这十万期权金开的仓，但是开仓以后心理压力明显变大，显然没做好资金和心理准备，后来就平仓了，亏0.3万。

下面贴一个巴菲特今年股东大会的问答，其中提到：

一开始我们不能看到坏事的全貌，一段时间后事情可能变得更差。