今天伯克希尔公布一季报,同时股东年会在线直播。通过相关信息可以看到疫情之下老巴是怎么做的:

1老巴投航空股,疫情爆发股价下跌,他没有继续抄底,而是清仓航空股

2在今年标普最大回撤达到35%的情况下,老巴现金基本没动,没有出手收购,甚至没有增加回购。(20Q1回购金额还小于19Q4)。

一季度市场够恐慌了,VIX指数都超越了08年,但是老巴不贪婪,因为他的决策依据是价值而不是别人的情绪。

我回看了股东大会视频,当有一个问题问到他为什么不买的时候,他毫不犹豫的说,没发现任何有吸引力的东西。

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前段时间我反思了一个问题,即“发现别人恐慌了就想去收割赚钱”,这其实是违背价投的,因为价投的锚在价值而不是别人的情绪,另外,没做好充分的财务和心理准备,只看到机会就上了,也是不对的。见文章《思考两则》

疫情让股价下跌、让人恐慌,也让公司价值发生了变化,但是这种变化到底是什么、影响多少,我能评估吗?

持仓里的苹果和脸书公布了一季报,但是没有给出业绩指引。公司自己都没法给出预期,凭什么我能评估?

既然不能评估对价值的影响,那么单纯因为别人的恐慌就买入,不是搞笑吗?

即使能够评估价值,也没人规定我必须赚这个钱,因为在资产收益率已经达标的情况下,边际效用递减,多几分收益率,不如省点心思,多花点心思怎么为自己而活,而不是为钱而活。

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今年前四个月,我增持了不少,但是反思后已经平仓了一部分。我觉得错在两点:

第一是“发现别人恐慌了就想去收割赚钱”,没有认真评估价值变化(事实上我可能也没能力评估,特别是对于指数。)

第二是为了赚自己不需要的钱花了太多心思,不值得。

 

具体为:

1粤高速B,今年买了150万,亏了26万,现在还持有。我觉得账容易算,现在市值98亿,未来每年赚12亿,价值可以。

2卖出沪深300etf认沽期权(用来做多),货值约325万,现在赚7万还持有,盈亏平衡点在沪深300指数3160点,pe11.6,价值可以,但是如果行权,我的现金比例就会下降到接近0,心态可能会不好,现在想想还是五一节后平仓算了。(2020年5月6日更新:已经平仓,春节后卖沽合计盈亏7万,先卖60张510300的6月3.6沽,后转为100张9月3.3沽,主要前者赚的。)

3brk.b,买了50万rmb,后来觉得一方面不好评估疫情影响,同时会导致现金太少,心里压力变大,就平仓了,赚1.9万。

4卖出国企指数认沽期权(用来做多),货值大约107万rmb,这笔交易预期利润10万,但是如果沪深300和恒指期权都行权,会用到5%杠杆,贪这十万期权金开的仓,但是开仓以后心理压力明显变大,显然没做好资金和心理准备,后来就平仓了,亏0.3万。

 

下面贴一个巴菲特今年股东大会的问答,其中提到:

一开始我们不能看到坏事的全貌,一段时间后事情可能变得更差。

不能长期持有就不要买股票,买之前要做好财务和心理的准备。

准备好跌50%,拿着还是感觉舒服。(好比买了农场,农场有产出不用再看报价)

 

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