In the company’s earnings call with investors, Chief Financial Officer David Wehner disclosed that the social-media giant expects the revenue slowdown to continue. “Our total revenue growth rates will continue to decelerate in the second half of 2018, and we expect our revenue growth rates to decline by high single-digit percentages from prior quarters sequentially in both Q3 and Q4,” he said on the conference call. Wehner also said Facebook still expects expenses to grow 50% to 60% from last year.

Q2用户欧洲负增长美国加拿大停滞+Q3Q4悲观预期,盘后跌了两成。

但是换个角度看,三月出事跌到150,现在用户数据实锤出来,股价170。

我觉得没啥事,既然投了社交网络,就是相信它的粘性。

用户不用Facebook、Instagram、WhatsApp,那用什么?

FB有的问题,其他社交软件没有?

即使用户意识到社交软件干扰了注意力,就能不用吗?现在是人都知道吸烟可能有害,烟没人吸了吗?

继续持股,盘后加仓

update1:

我还是要反省一下,一看跌了20%多就买了一些,这是不对的。

实际上,今天仔细看了报表和相关业绩指引,具体考虑收入增速下降,成本和费用上升,运营利润率下降,三季度税率变化,全年的eps从原先的7.22,需要下修到6.27,这里有15%空间。(2019年原先的预期是9.43,要下修到7.43)另外近期这两周周也涨了10%,主要是乐观因素。合起来遇到个悲观指引,跌个两成不算多,是合理价格,相对三月的150,也谈不上低估。

对美股市场我要保持敬畏之心,在看待长期定价的时候,我已经把自己的姿态放得足够低了。但是面对短期波动,有时候还觉得是市场犯傻了,有大便宜可捡。这样的想法还是算了,因为一再有血淋林的教训。

想到今年年初,也是一天早上看到盘后xiv跌了9成,价格不用算就知道绝对不合理,以为是情绪或者是大户斩仓的问题,买了进去,结果是触发清盘了。价格是完全合理的。当晚亏7成退出。

又想到2010年当时持有的一个美股asia,8月的一天公布Q2业绩,业绩是大增的,记得是有超5成增长,但是当天股价跌了超过25%,因为有数据不及预期。是不是市场过度反应,犯傻了呢?后面的情况是股价一直跌到2012年,到6块。

提醒自己对美股保持敬畏。

盘后买了300股fb后来卖掉了,有等值1万rmb赚,长期持有的1200股,昨晚亏了等值33万rmb。还是应该坚持分散持股,不随便补仓,有资金或者大策略需要再平衡的时候几个股票平均买。这样,个股最终会优胜劣汰,而不会栽在一个坑里。

update2:

这图是q2财报前市场的预期,而根据现在的指引计算的话,2019年才能达到原先2018年的水平,后面若干年的增长也要调低。假设市场估值体系不变,由于突然的预期改变,重新修正定价,价格大约在150,回头看三月份出事后市场给的估值可能就挺合理,并不是什么恐慌。

updata3:

2018年关键财务数据估算

q3收入增速从42下降到34%,q426%

q3税率从13%上升到30%(欧盟罚款),q4恢复到13%

运营利润率从44%下降到35%

q3 eps 1.43 ,q4 1.5,全年=1.69+1.74+1.43+1.5=6.55,2017年5.39,增速21.5%

 

updata4:

本次fb暴跌中发现的关于价投策略的心理问题:

1对于看好的公司,短期大跌之后总是觉得更有价值了。

2既然更有价值,那之前买了,现在不买点,感觉心理不舒服。

3但是如果哪个跌我买那个,那么在理论上投资组合会有一种风险,就是单个股票拖累死整体。

4不买,心里不舒服,买了又存在被一个坑到死的风险。那只能取一种平衡,有限制的买。

5如果我选择再平衡策略,比如每季度对价投策略占总资金的比例做平衡,如果高于或者低于指定的比例10%,那么就恢复,不然不动。那么可能又会有新的问题。

6上述做法下,短期大跌又快速涨回去的情况基本没有应对,可能还是会不舒服。还有就是一个季度涨了一些就开始卖了,也和持有股票就是持有公司的理念有冲突。

7如果不进行再平衡,我又会担心整个投资体系变得脆弱,变得完全依赖于我的有限几个决策。

8全部的问题都没有完美的解决方案,都是左右为难的。只有小的服从大的。

9组合中一个股票大跌我不买,那是为了防止被一个股票坑死的可能。跌下来,潜在收益率提高了,我没有损失,如果维持低位的时间和幅度够大,终究会因为再平衡,在某时在一定程度上做了对的事情。

10组合中一个股票完全不贵,但是整个策略在总资金的占比已经过高了,我还是要卖出,这是为了维系整个投资体系的反脆弱。

11打算使用前述的第5条中的再平衡策略。每季度平衡一次,且只在比例超过或低于标准10%以上才行动。

 

 

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