brk2020Q2

财报大致看了一遍，比预想的好。

首先，前六月，运营利润大约100亿，保险业务稳健，铁路、能源、制造小幅下滑。

其次，资产减值，主要造飞机零件的公司，之前商誉310，现在减了100。是一贯保守的态度。

第三，投资组合的损失240亿，有人觉得老巴跌下来没买是投资的过错，我觉得没错。他有能力也有钱，但是这次政府放水让他没等到大额收购机会，同时分析疫情影响超过了他的能力。

第四，回购重启，五六两个月买了50亿。今年可能有希望回购2%

估计一下今年运营+持股摊占利润大约是300亿，现在市值5000亿，其中现金是1400亿。

根据今年老巴年会上的表述推测，当时1300亿的现金，他愿意做500亿投资，也就是要留800亿保险运营备用，500亿是真的可用的。

那么现在现金1400亿，肯定用不到的资金会是600亿。

也就是现在它的估值pe是=（5000-600）/300=14.6倍（大约是现在标普29pe的一半）。分母其实应该再扣除600亿买短期国债的利息，但是现在一年期国债利息就0.1%，基本没有利息，就不算了。

这种计算偏保守的，剔除疫情影响，正常年份利润可能有340+，同时可用现金应该也是大于600的，也就是算法里分子会小一点，分母会大一点。

2020年8月15日  补充：

公布截至到2020年6月30日的13f

brk的持股摊占利润在2019年是144，收到分红45，也就是企业留存利润是100。加上运营利润240，一共340。

根据最新持股，摊占利润是95，假设分红率30%，企业留存利润大约是65。运营利润假设为220，一共285。

比上文原先估计的今年运营+摊占持股企业留存利润300要更低