20170513

最近没交易。刚才看了一下4月下旬的换股（两万股复星到三万股上药），扣除费用后的相对收益5.9%，绝对收益7.7%，这还是在最近复星集团增持的情况下，这段时间上药依旧是跑赢了。

有点感想，多写一点。价投新手心路，欢迎指点。

在15年底打算开始实践价投，目标是去赚公司经营和成长的钱，而不是估值变化的钱。当时有两部分资金，一部分是买了港股组合，一部分打算定投的方式逐步投入。

定投方面，最初是打算定投中创100指数基金（心态受牛市影响，看重成长性），后感觉港股机会好，改投h股etf。之后遇到了16年初的熔断暴跌，港股也是稀里哗啦。这期间开始觉得不适合定投，1是费用和跟踪误差问题（累计20年可能和指数差一半），2是我没有持续的现金流，3我又不工作，不忙，而且已经交易了10年，觉得有条件也有能力把握重要的机遇和风险。

真的暴跌了敢买什么？这也是个问题。以前做股市趋势跟踪，没有这个问题，因为永远是买涨。对于暴跌，考虑的不是敢买什么，而是敢不敢执行止损，卖出。只有换了思路，用价投的一套来看，才会出现这个问题。觉得自己对于公司和财务都没有研究，敢买的就是行业，医药和消费这种好行业是不用担心短期的经济波动的。我觉得买行业是比买综合指数更好的选择，因为对特定行业的信心更足。

最终定位（大概是16年2月），我的价投目标是赚公司经营和成长的钱，方法是长期投资消费和医药行业，业绩和医药100指数pk。具体来说是，自己重点选股5个左右做组合，保证一定的分散量，也不轻易换股，避免过于主观，如果一直跑输指数etf，就去买指数基金。仓位要求在60-100%，有下限也是避免过于主观，偏离目标太多。主观的部分主要在1选股，2根据市场情况，整体仓位加减，3根据公司间相对情况以及对未来长期持有收益率的估算来调整组合的比例，这个非常主观。

目前一年多下来这部分价投资金与医药100指数的相对收益率居然有70%，绝对收益率也有50%，**超预期，原先打算是跑赢恒指基金或者医药指数基金就好。难道是我价投天才？显然不是，买的公司一年也多赚不了50%，主要是刚好市场投资偏好转向了这类股票，估值涨了，赚的主要还是估值变化的钱，到底有没有赚到公司经营成长的钱，还得再等几年确认…