牛市买股，熊市空仓？

最初炒股的时候就是07年大牛市，08年利润还回去大半，陆续开始学习相关知识和有了自己的想法。当时觉得最重要的就是鉴别牛熊，然后牛市买股，熊市空仓就能赚钱了。整体上来看这个想法没错，但是投资理念的冲突，实际操作时候在进出场时会有问题。

一方面，如果进出场逻辑是牛熊判断，而投资标的是个股的话，在牛转熊的过程中可能会出现逻辑混乱。股票价格下跌，价值上升，理应买入。股市指数下跌，可能转熊，理应卖出。当我选股的时候用了越多的价值类的分析，比如行业、商业模式、产品、业绩、前景、政策这些，则上述的矛盾越突出。如果指数下跌，而个股涨幅较小，或者先于指数调整，很可能会不舍得卖。

另一方面，如果自己长期跟踪研究某些公司基本面，在熊市里发现具有投资价值，但是由于违背熊市买股的原则，只能等待市场整体转暖。当我个股或者行业的基本面分析的水平越高时，则上述矛盾越突出。真的市场整体转暖，优秀的行业和公司可能刚好又是已经领先指数大幅上涨了的，当整体市场符合牛市买股条件入场时，可能会不敢买入。

这两方面会大大限制一轮牛熊的盈利水平（赔率），买入太晚（不敢买），卖出也太晚（不舍得卖），唯一的优势就是有一个牛熊判断的先决条件，大大提高了入场以后赚钱的机会（胜率）。说到这可以发现，其实“牛市买股，熊市空仓”类似均线系统，同时确认的均线越多，胜率越高，但是赔率越小。

很多基于价格的指标往往是这样，胜率和赔率互相转化，原先一个适当的系统，加或减一个价格指标对最终业绩影响不那么大。不过我现在觉得我要放弃“牛市买股，熊市空仓”这个框架，是能够显著提高业绩的。原因在于感觉自己相对当初制定框架时水平有所提高，而这个框架限制了自己的发挥。这时放弃框架，解放主观能动性不是简单的基于价格指标的胜率和赔率的转化，而有可能是胜率和赔率的同向提高。

当然，如果在13年我说要打破框架，在熊市重仓，那是水平。现在涨了一两倍了，我说要打破框架，说不定就是太早卖出了，长期踏空。。。说不定就是赚钱了觉得自己吊了，最终全部亏回去。。。因此，框架可以打破，新的思路还有待系统整理，当下操作要万分谨慎。