近期情况

1、买了三个30g的熊猫金币。现在全部的资产除了房子，都是在股票账号和银行里的数字，所以想稍微买点能装兜里的硬通货。

我觉得熊猫金币有几个好处：一、是比较小，方便携带，二、算是比较有名的纪念币，有点收藏价值。三、购买时相对黄价的溢价不高，那么其实按金价卖也不亏多少。四、官方可以方便回购，回购还会比金价溢价一点。上海这边需要回购，可以联系工行浦东分行或者中国金币上海零售中心。现在有一种卡片式的智能装，方便回购。

今年先这样了，明年可能会再买几个。

2、今年是打算把境外的资金都拿回来，现在就剩个brk择机卖。

去年已经把这一股A类转成了1500股B类，今年年初321卖了1/4，想着边涨变卖的，结果美股掉头了，现在都跌破300了。现在IB账户里就现金持有一个brk.b，后面两个月会继续取港币转回国内，如果股价涨起来了，我就卖股票，如果不涨，那就变成负债持有。经过计算，再取个100万港币是不影响流动性的，brkb跌到150都不会强平。先这么安排，过两个月再看看，如果美股真的暴跌，那可能就不卖了。反正现在境外也不多了，一共就四十来万美元了。

3、一月份转回来的港币大约60万，折合人民币50万，这些钱我买了510310这个300指数基金。

指数基金我一直没下定决心买，主要是这么几个问题：

a、中国的新股高价发行的情况到底多大程度拖累了指数 （指的是300指数） ，

b、中国这十几二十年gdp增速应该领先美国好几倍，结果指数涨幅（指的是300指数）也就和美国差不多，那么现在中国开始降速了，未来指数涨幅会不会很惨。

c、根本制度对股市的长期影响，说到底我们是社会主义，那边是资本主义。美股标普这两年涨幅几乎全靠头部这几家公司飙涨，剔除头部公司的指数剩余公司合计涨幅非常惨淡，而头部公司都是全球化的超级垄断企业。我们提的是共同富裕，我们这边的企业越大就要承担越多的社会责任，从去年腾讯和阿里来看，已经开始限制发展了，如果头部大企业不能越做越大，那么对指数肯定不是好消息。

对于a，我找到一篇论文，认为新股确实拉低指数，但是对300影响不大（对总股本加权的上证影响是极大的），还可以接受。论文在这《延迟新股纳入对股票指数的影响研究》

对于b，我找了数据，从300指数的起点2005年开始到现在，中国gdp增长了7.9倍，美国增长了1.7倍。股票方面，首先选用含分红的全收益指数，其次剔除起点终点的估值变动，最后剔除汇率影响。300全收益增长了7.7倍，年化13%，标普全收益增长了5.2倍，年化10%。

看了数据，发现300其实收益率比想象中要好，主要这几年美股年年涨，所以觉得不如人家。数据显示，中国是用四倍于美国gdp增速，取得了1.5倍的股市涨幅，那么如果两边同时除4，是不是gdp增速相同的情况下，中国只有3%的年化了？其实不会的，首先中国gdp增速还会比美国高，其次中国现在也在转变，从追求数量到追求质量，上面方针变了，下面的国企也不会只求营收规模不看利润。最后，随着股票越来越多，以及注册制的推行，市场整体长期高估的可能性降低，不管是新股的拉低效应，还是高位再融资的拉低效应，都有所好转。我估计300长期年化至少会有6%以上，而现在长期国债接近3%，指数投资还是有吸引力的。

对于c，制度上的东西其实也不用太担心，过去十几年300指数里并没有国际化的超级垄断企业，涨幅也很可观。可能是过去增长快，制度烂，未来可能增长慢，制度好一点，抵消一些影响。比如说退市，以前根本等于没有，然后就是年年炒壳炒*st，现在每年退市的越来越多了。又比如以前造假和操纵市场的处罚跟开玩笑一样，现在也开始严厉了。总体上来说，我觉得还是在往遵循市场规律的方向发展。

考虑好了上面三个问题，510310这个etf，我还是决定买了，并且会成为组合里重要的支柱之一。毕竟茅台和长电是主观选的，超长期能否可靠，依赖自己的判断，而这个是规则来优胜劣汰的，和主观选择企业，并不是同源的风险，有分散的价值。

4、卖了20张300ETF的2月4.7的沽权，打和点在4.6。意思就是愿意在4.7再买4.7*20=94万etf，通过卖沽，可以得到两个点的折扣。一个月后两种情况，一种是etf高于4.6，那我收一点权利金，然后可能继续卖临近的沽权，第二种是etf低于4.6，那肯定被指派了，我就把存款那点出来买成510300。

通过卖沽来接货，有两个好处，第一是有点折扣，第二是和我今年的现金流比较搭。比如现在价格我觉得可以买，但是要把有利息的存款（灵活存款）拿来买，我觉得也不太愿意，因为存款拿出来以后原先的产品就买不了了，而下个月我会有港币转回来，那么卖沽可以锁定现在的价格，而下个月才需要足额资金。类似的情况，今年后续还会逐月有港币转回来，还有年中两个月有几笔股息入账。卖沽可以在钱没到位的时候提前锁定愿意的价格。比如6月7月有股息，而3月股票大跌了，那我可以考虑在3月卖6月底的价格合适的沽权。当然这也有点麻烦，就是期权对应的510300这个基金费用高，是0.6%，长期持有我觉得还是择机再换成510310（0.2%）比较好。不过，期权上获得的折扣，应该远大于后面换etf的手续费和价差，所以我还是折腾一下期权。

5、目前持仓情况是这样的

我希望的方向是茅台、长电、300指数各30%，存款10%。现在茅台和长电已经差不多了，不用动。

今年就看看有没有机会跌多一点，让我把300指数比例买上去。由于，手里的腾讯和粤高速b这两个暂时不想或者不能卖，那么如果今年跌多了，我打算就先把存款国债转成指数。等过两年再把腾讯和粤高速b转成存款国债。这样看的话，综合考虑处理brk的资金、今年分红、可用的存款国债，今年大概最多能把300买到20%的占比，也就是650万左右。

6、这几天国内外股市都跌得比较厉害，看起来今年市场凶多吉少的样子。趋吉避凶或者说逢凶化吉呢，我觉得有两种方式，一种是通过后悔在前，提前反省和警惕，规避掉了。还有一种呢，就是主观上不把它看做吉或者凶了，那么自然也就不用太纠结了。前一种我用了好多次，用越多感觉越慌了，因为总要小心翼翼、如履薄冰，我觉得还是要逐渐转成后一种。前者是逃脱，后者是超脱，心态完全不一样的。今年，我预先计提500万损失，刚好是去年的利润，今年亏掉的话，那也就是两年没收益，但是总资金还是很充裕（2700+）、长期投资业绩还是很可观(长期年化15%+）、组合构成更安心（基本买够了300）、持股潜在收益率更高，所以，亏一年又有什么关系呢，我可以不在乎今年吉凶了。不过，话也不能说太满，还是要体会过才知道。虽然去年赚了没啥可乐的，但是同样的亏损可能有更大的心理冲击。总之，试试看吧。