IPO新制度下的对策

周泓090702

(下面这段讨论发生的IPO新规重启之前,现在想来,当时有一点欠考虑,那就是低估了国家的发行速度,新规下经常多只个股同日申购,因此资金还是能比较充分的利用。不过就后面的4点对策来看,都是很好的方案。)

深圳股虾

楼主 发表于: 2009-06-18 09:06

IPO新制度下如何“打新”

新股IPO即将重启,在新的申购规则下,网上申购尤其是深市小盘股的中签率有望明显提升。不过,对于资金规模较大的个人投资者,借道债券基金或者券商集合理财产品参与网下申购可以有效提高资金利用率。  网上中签率深市提升显著
  此次发布的IPO《指导意见》规定“单一账户网上申购股数不得超过1%。”,这使得新股的网上申购将向资金量较小的中小散户倾斜,机构资金参与网上申购几无用武之地。因此对于单次申购而言,一方面网上申购的账户数将会大幅增加,另一方面网上冻结资金将会减少,并使得网上申购中签率得以提高。
  在新的申购制度下,申购账户数对中签率有直接影响。回顾可知,2007年5月至2008年3月间,由于A股市场火爆带动IPO申购收益率提高,从而吸引了大量资金入市,月均网上申购户数在55-132万户间;2008年4月之后,A股市场的低迷引致新股收益率降低,因此月均网上申购户数回落到24-73万户之间。考虑到IPO
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博弈

1楼 发表于: 2009-06-18 14:18

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考虑单个账户的资金额度
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算一个小盘股
卫士通,发1700万股,网上80%,1360万股。其中的千分之一,就是1.36万股,13600股。按深圳500股为单位,最多申购13500股,发行价12.12元,则只需要163620…..
第一,在我的映像里,卫士通还算不上是当时中签率低得最变态的(也就是说当申购资金总量一定的时候,“发行股数*发行价” 越低,中签率越低得变态),所以真实额度还可能会小于16.4万
第二,考虑到现在平均市盈率还是比较低的(相对过去),询价得到的发行市盈率也会是适当降低,也就是说,如果08年同一个新股放到现在来发行,发行价可能会变低,那么真实额度还要打个折扣。
第三,由于机构拿不到多少筹码(特别是对小盘股),那么报价的时候就会失去往高推的动力,这个因素又会导致新股发行价格变低,也意味着账户额度还要降低。
再简单算个大盘股看看:
中国南车,发30亿,网上也是80%,就是24亿股,价格2.18。
千分之一,就是240万股,共计532万资金额度。
这是从可申购的资金量来考虑的。
可以确定的是最近开户一定会比较火爆,还可以推测的一个事情是,随着开户数的暴涨,会在短期产生一种繁荣的迹象。长远来说,对于实现全民炒股有很大很大的推动作用。
另外一个可以确定的是,机构的中签率(特别是对小盘股)必然暴跌。但是散户的中签率真的能提高吗(对小盘股)??对于百万级别的散户打小盘股的中签率能提高,我表示怀疑。对于千万级别的散户能提高中签率,我表示严重怀疑。
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考虑申购资金总量
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之所以07年底申购总量能够达到3.5万亿之多,其中是有保险,机构,企业年金,基金,集合理财,社保等等。现在不会有这么多,首先这些钱熊市里跌了不少,第二气氛还不够热闹,第三现在流向存款和债券的有很大一块,这些钱是不会轻易又流出的。除非新股收益高,而且能保持一段时间,要高到什么程度?我觉得至少算下来年化10%,但是现在政策不确定性很大,也没有明确的大盘股上市时间表,所以可能15%以上才能打动这部分资金。我猜前几次可能只在1/10—1/4之间。
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考虑结果
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小盘股发行价推不上去,开盘价没有机构的动力也做不上去。对市场是利空,会拉低估值水平。
大盘股可能影响小一点,筹码分布不会有太大的变化。
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考虑对策
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首先是要开户,亲戚朋友先开。(不够的话,可以采取一个股市刚开那几年时的绝招。到学校里招学生,让他们自己去开户,凭资金卡来领XXX元钱。有位前辈当时这样开了200个户…囧)
第二是稍安勿躁,先观闲置资金参与打新,同时密切望前几次的收益率,再考虑是否调拨其他资金,毕竟挪动都是有成本的。安全起见,可以先退出企债,国债(其实自从三月开始发09年国债之后,债市就已经没动力了)。
第三是猜测小盘股打新收益很差(打新收益是按上市当日收盘价来算的),但是,由于一二级市场的估值价差是不会一下取消的。就像污水倒到河里,污水也会变成河水。所以推测炒新股可能是个机会,准备上市直接买入。
第四,越过年线之后到现在,我觉得一直都是长线资金和短线资金的胶着期,蓝筹和小盘的胶着期。新发小盘股,而收益不行的话,会使得天平短期向蓝筹倾斜(现在已经有倾向,可以比较50etf和中小板etf最近几个月的走势变化)。一旦形成切换(我定义的切换是小盘股要跌,现在没跌,只是不涨),指数会有一波脉冲。
总之,打新是件举足轻重的大事(想想07年底的3.5万个亿),它的收益关系到天量的资金流向,值得密切关注。

博弈

3楼 发表于: 2009-06-30 23:06

4500多亿资金参与桂林三金申购 中签率为0.17128%

2009年06月30日 22:00:59  来源:新华网 

博弈

6楼 发表于: 2009-07-02 09:41

08年发的小盘股,官方数据平均是0.08%的中签率,这次的中签率提高了一倍。我感觉改了没改差不多,这只是第一次,资金还有很多观望的。
另外,官方公布的中签率是买一个号的中签率,个人中签率的计算是这样的:购买的号数*中签率
账户购买号数现在有了限制,就这次来说我事后算了一下,如果100万资金的人打新,只有一个账户的话,那么它的中签率就不如改革之前的水平,这和之前想的差不多。

说点什么