2019年9月19日补充:

原来期权卖出开仓不用手续费,买卖平仓和买入开仓才要手续费。这么说起来,卖出期权持有到期这么做是没手续的。

之前太马虎没仔细查账,卖出当天看没有手续费记录,还以为要收盘结算才会有账单,后来就再也没去查过。


三月份开了个期权账户,一直闲置着。今天乘着股市大跌,做一单。在此记录一下,看看中间有什么问题。

今天5月6日,50etf收盘2.787,我以0.0407的价格卖出20张6月26日到期的行权价格为2.6的沽权。

合约价值520000,初始权利金8140,交易手续费6元/张,合计120元。也就是最大盈利8020元。

算上手续费以后,期权的成本是0.0413,盈亏平衡点是2.5587,距离今天收盘价-8.2%。

简单说,也就是两个月里,如果50etf跌小于8%就能赚钱,最多赚八千。如果跌幅大于8%,就相当于在这个跌幅位置买入了50万50etf。

 

之所以今天想到期权,是这样的,我陆金所账户回款最近积累了一些,有大概30万,今天考虑再复投安e,估计年化收益率6.5%。

上午刷了一小时,没抢到项目。看股市跌了好多,心想不如买股票算了。可是看了一圈,即使今天大跌,今年涨幅还是很可观,有点下不去手。

这种情况提炼一下,就是1这部分资金预期收益的要求不高,在理财和股票上犹豫。2当前股价吸引力不够,在“立即买”和“再等等”上犹豫。

这种情况,卖出沽权不是刚好吗?如果跌多了,就期权行权,等于比现在更低的价格买入持有。如果涨上去了,也能有个保底收益8000,比理财好,相当于30万的2.6%。

具体假设一下几种情况。

第一种情况,假设期权归零,也就是两个月后50etf在2.6以上,相当于今天收盘位置的-6.8%以上。30万里,我期权账户里放8万,两个月可以收到8千期权金,另外22万放陆金所,两个月收益约3000,合计30万两个月收益11000,绝对收益率3.6%,年化收益率23.6%。

第二种情况,假设50etf跌到了2.5,也就是在今天收盘位置上再下跌10%,30万里,我还是期权账户里放8万,这时我期权亏损11740,另外22万放陆金所,两个月收益约3000,合计30万两个月收益-8740,绝对收益率-2.9%,年化收益率-16.2%。这时,我可以选择行权持有50etf,也可以选择卖掉50etf,买茅台腾讯之类自己更有把把握的品种,相信指数再跌10%,这些股票也会掉。20张etf合约价值在52万,我这里资金假设是30万,这没有关系,因为陆金所两个月里一直会有回款,回款远远大于20万,只要留一部分到时候买就行了。

第三种情况,假设直接瀑布式下跌,短期再跌15%,那我可以期权直接平仓,这三十万直接选股买入,甚至再卖掉一些理财来买入。这个沽权现在delta是-0.21,我卖出沽权就是+0.21,52万的合约价值只相当于持有现货52*0.21=11万的波动,我是非常欢迎瀑布式下跌的。

这几种情况里,我认为第一种的概率最大,但是收益可能是最小的,就是代替了理财,取得一个有限的单次绝对收益,第三种的概率最小,收益却可能是最大的,因为增加了股权的长期头寸。

每次都这样,反正不管怎么算都不亏,不算了不算了…

 

期权新手,如果您看到有什么不对的地方,恳请不吝赐教。

 

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