brk跟踪

晚上看了brk的财报和老巴的信，跟踪一下brk目前的一些情况

1估值水平

根据之前总结的公式：经常性利润=“net earning” – “investment and derivative gain/lose”+“持股的摊占利润”-“dividend income”

2023的经常性利润=962-588+160-55=479亿

目前市值8644亿，计算pe=8644/479=18倍

之前计算时候，还会扣除闲置现金，重新计算pe。目前现金2000亿，扣掉800保底（为什么不是200，见《关于brk的现金》），还有1200。

前些年由于现金收益低，就直接在市值里减掉现金重新计算pe，但是现在现金收益比较高，这1200亿按4%算，一年也有48亿，如果要在市值里扣掉现金，那么必须还要在分母端扣掉这些现金产生的收益。分母端的收益是税后的，brk的现金主要投国债，不清楚美国公司投国债的收益是不是免税，我这里暂时算免税的，那么扣现金后的pe=（8644-1200）/(479-48)=17.2和前面计算的相差不大。

考虑到2024年公司利润可能会增加一点，那么就当目前400元的brk.b的pe是17倍好了，目前标普pe27.8。对比一下，在2022年8月我对brk的估值大约是11pe，同期标普pe21。也就是说过去了大约两年，brk的估值上升了大约50%，标普上升了约30%。放在之前，真的不敢想象，利率飙升到5%以上，居然估值还能大幅增长。

2回购情况

之前有过跟踪《brk回购》，当时22年8月的时候回购已经明显减速了。

现在回头看，22年全年股本减少1.2%，23年全年股本减少1.25%。汇总如下：

给我感觉吧，20、21年是老巴授意了加大回购，之后22、23年330以上，回购就变成了另一种模式，像是完成任务，每季度买一点，最后一年买个1%。

这种感觉其实不太符合brk回购的初衷，照我说，24年1季度都卖了这么多苹果了，明显觉得有些高了，这时候应该停止回购的，但事实上，23Q3和24Q1都回购了20亿+美元的金额。

所以我推测现在的回购策略可能变成了常规年度1%+低估时额外加码回购。

3能不能买

我之前卖出brk，倒也不是说因为估值高或者是公司前景不好，主要是担心以后资金出入。后面，随着我把海外资金都拿回来以后，发现自己担心得有些过了。因为，真的跑过一遍之后，对于资金进出的能力有提升，心态自然也就不那么慌了。这么说吧，1000多万港币一两年里弄回来之后，对于境外放个200万港币投资，真的不担心了。

所以，brk对我来说，心理买点是，只要不超过当时卖出的估值就行了。

当时卖出主要在22年1季度，均价322，估值在18倍，同期标普估值25倍左右。现在和当时比较，brk估值稍低，标普估值稍高。

但是有一个变数，当时利率是0.25，现在是5.5，从这个角度来说，同样18pe的bkb，现在远没有2年前值得买。

所以最后结论还是不买，但是可以考虑卖出一些put。

现价400，不想买，但是如果打八折以两年前卖出价320接回来，那可能还是可以的。

如果后面下跌，可以考虑先卖出近几个月320的put。