价投逻辑的思考

我觉得，价值投资的逻辑是这样的：

条件：

1买股票等于买企业的一部分。

2市场短期是投票机，长期是称重机。

结论：

1买得便宜，最终能赚钱

2企业成长，长期持股能赚钱。

乍一看，逻辑很通顺。其实真的深入实践过后，会发现有很多问题。

问题1：

“买股票等于买企业的一部分”不成立。因为小散没有控制权、没有经营决策权，买到的永远不是完整企业的1/n。如果大股东或者管理层，在资产处置和经营决策上和小散户利益不一致，小散户几乎没有办法抗衡。

问题2：

“市场短期是投票机，长期是称重机”严格说也不成立。首先，短期和长期是模糊的相对概念，谁也不知道这个短期是多长，长期又要等多久。其次，市场得要存在。股市关门的可能性较低，但是个股长期停牌、由于政策原因强制退市、并购退市、私有化退市等等的情况也不少。

问题3：

“买得便宜，最终能赚钱”不成立。即使假设两个前置条件都成立，买得便宜也未必赚钱。首先，“便宜”没有客观标准，只是自己主观的判断，高低对错都有可能。其次，即使现在确实便宜，但是由于需要“长期”才能确保“称重机”有效，那么最终的结果其实还和这“长期”里公司的变化有关系。

问题4：

“企业成长，长期持股能赚钱”不成立。结论里不该有条件，“企业成长”只是自己在当下的预测，高低对错都有可能。而且，投资时候价格也是有关系的。

要让价值投资的逻辑尽量通畅，得重新写条件和结论。

条件：

1有一定判断当下和未来价值的能力

2适当分散，让这种能力恰当的发挥，避免偶然

3需要甄别公司的节操

4尽量放长持股期限到10年以上

5用“买股票等于买公司一部分”的心态来购买和持有

6相信“市场短期是投票机，长期是称重机”

结论：能赚钱。

这样，投资逻辑可能稍微顺一点了。

但是说起来容易，事实上又有哪一条是容易做到的呢？