关于分红

关于分红，有一些想法。

1分红不一定是好事，如果公司现金流不佳，还借钱（发债、增发）维持分红。比如波音

2不分红不一定是坏事，如果公司有较好的投资方向、投资能力。比如伯克希尔

3回购注销实际也是分红，并优于分红，因为分红通常要缴税。

4分红未必可用，如果账户在海外或者B股，资金兑换和出入有诸多限制，通常选择再投资。

5分红未必可用，如果认为股价低估，那么支取分红款而不再投资，等于减少这只股票的仓位。比如粤高速b，低估值高分红，股息一年近10%。

6投资高分红的股票，分红税收的影响很大。比如港股通有些股票扣税20%，而海外账户持有这类就免税。比如长江基建（注册于百慕大）

7牛市不需要用分红（可以兑现股票），熊市不舍得用分红（需要再投资）。

8分红收入是不稳定现金流。

分红可能因为业绩下滑，重大财务开支，公司改变派息计划等原因减少。

分红可能因为长期熊市股票低估，不得不再投资。

分红可能因为资金流动限制、货币兑换等原因，不方便取用而选择再投资。

9靠分红维持生活可能是危险的。我有两千万的股票，实际可以拿来用的分红可能只有6万，甚至更少。

在4、5两条中提到分红未必可用，拿我现在的股票投资组合来说，一年到手现金分红约45万，去掉境外账户分红、B股账户分红、估值过低不得不复投的分红（B股账户内的粤高速B），实际可支配的境内人民币分红就17万，来自茅台、腾讯、长江电力、格力电器。

而这仅仅是目前市况的可支配分红，如果熊个两三年，长江电力、格力电器估值下降，股息率上升，这时候他们的分红也可能变成不得不复投的分红。这样可以拿来用的分红就只有茅台和腾讯两个合计6万了。

10第一稳的“分红”。存款利息、国债派息是最稳的“分红”，时间确定、金额确定、没有取用限制。

11第二稳的“分红”。如果有一家公司，境内人民币派息（不存在资金出入和货币兑换问题），业务非常稳定、派息政策非常稳定，同时由于市场认知充分，即使在熊市估值也很难有大幅降低（不会因为低估不得不分红再投资），那么这家公司可能可以代替存款、国债的派息，它的派息同样是时间确定、金额确定、没有取用限制（不会严重低估）。似乎长江电力符合，那我是不是可以减少一些存款，增持一些长电？