50etf期权 首次交易计划和分析

2019年9月19日补充：

原来期权卖出开仓不用手续费，买卖平仓和买入开仓才要手续费。这么说起来，卖出期权持有到期这么做是没手续的。

之前太马虎没仔细查账，卖出当天看没有手续费记录，还以为要收盘结算才会有账单，后来就再也没去查过。

三月份开了个期权账户，一直闲置着。今天乘着股市大跌，做一单。在此记录一下，看看中间有什么问题。

今天5月6日，50etf收盘2.787，我以0.0407的价格卖出20张6月26日到期的行权价格为2.6的沽权。

合约价值520000，初始权利金8140，交易手续费6元/张，合计120元。也就是最大盈利8020元。

算上手续费以后，期权的成本是0.0413，盈亏平衡点是2.5587，距离今天收盘价-8.2%。

简单说，也就是两个月里，如果50etf跌小于8%就能赚钱，最多赚八千。如果跌幅大于8%，就相当于在这个跌幅位置买入了50万50etf。

之所以今天想到期权，是这样的，我陆金所账户回款最近积累了一些，有大概30万，今天考虑再复投安e，估计年化收益率6.5%。

上午刷了一小时，没抢到项目。看股市跌了好多，心想不如买股票算了。可是看了一圈，即使今天大跌，今年涨幅还是很可观，有点下不去手。

这种情况提炼一下，就是1这部分资金预期收益的要求不高，在理财和股票上犹豫。2当前股价吸引力不够，在“立即买”和“再等等”上犹豫。

这种情况，卖出沽权不是刚好吗？如果跌多了，就期权行权，等于比现在更低的价格买入持有。如果涨上去了，也能有个保底收益8000，比理财好，相当于30万的2.6%。

具体假设一下几种情况。

第一种情况，假设期权归零，也就是两个月后50etf在2.6以上，相当于今天收盘位置的-6.8%以上。30万里，我期权账户里放8万，两个月可以收到8千期权金，另外22万放陆金所，两个月收益约3000，合计30万两个月收益11000，绝对收益率3.6%，年化收益率23.6%。

第二种情况，假设50etf跌到了2.5，也就是在今天收盘位置上再下跌10%，30万里，我还是期权账户里放8万，这时我期权亏损11740，另外22万放陆金所，两个月收益约3000，合计30万两个月收益-8740，绝对收益率-2.9%，年化收益率-16.2%。这时，我可以选择行权持有50etf，也可以选择卖掉50etf，买茅台腾讯之类自己更有把把握的品种，相信指数再跌10%，这些股票也会掉。20张etf合约价值在52万，我这里资金假设是30万，这没有关系，因为陆金所两个月里一直会有回款，回款远远大于20万，只要留一部分到时候买就行了。

第三种情况，假设直接瀑布式下跌，短期再跌15%，那我可以期权直接平仓，这三十万直接选股买入，甚至再卖掉一些理财来买入。这个沽权现在delta是-0.21，我卖出沽权就是+0.21，52万的合约价值只相当于持有现货52*0.21=11万的波动，我是非常欢迎瀑布式下跌的。

这几种情况里，我认为第一种的概率最大，但是收益可能是最小的，就是代替了理财，取得一个有限的单次绝对收益，第三种的概率最小，收益却可能是最大的，因为增加了股权的长期头寸。

每次都这样，反正不管怎么算都不亏，不算了不算了…

期权新手，如果您看到有什么不对的地方，恳请不吝赐教。