简单趋势跟踪在美国股指上低效的三个原因

趋势跟踪在美国股指上低效的三个原因

周泓090718

（此文基于历史数据测试，类似于从数据挖掘的角度阐述，而不是一些基本面解释）

1 慢牛

慢牛走势造成的结果是长期均线间隙很小，容易触发止损（这个性质最近几年有所改变，两次暴涨暴跌，M头）。
这和A股快牛的感觉完全不同，现在A股牛市为什么有些方法（比如平台突破，均线排列，多重过滤等等）可以找到很多牛股，就是因为大多数股票也是快牛的暴涨暴跌型，在均线上的表示就是：完全多头排列，而且区分度很大。这些经验在市场性质改变之后就要大打折扣，整个市场走慢牛的话，暴涨暴跌型的股票个数要打折扣，幅度也要打折扣。如果现在的经验没有办法很好控制成本的理念，那么也会失效。

 
2 日间（COLSE TO CLOSE）波动不断加剧
假设一个做收盘的趋势跟踪系统，如果股指的每日涨跌都很小，这对于跟踪成本来说是利好。而日间波动加剧，意味着整理期的成本将更有可能变大。
如果把50年到09年累计60年的每天的涨跌幅（相对昨日收盘价）的绝对值算出来，然后按年交易日的数量做平均，就能得到“年度日均涨跌幅”


图中的直线，可以看做是当年内某天最可能的涨跌幅度。大约涨了一倍吧。

05-09年，每日涨跌的均值是0.65%，82年前是0.55%，82年后是0.77%（82年推出了期指），这也可以看出日间波动（COLSE TO CLOSE）总体呈现走高的态势。

3 常用的均线上的波动加剧
股价在穿越分析常用的均线的时候，波动性常常变大，看图的时候我就有这种感觉，为了更明晰一点，做了一些测试。

从表中可以看到，所有历史的日间波动均值（AA）只有0.65%，而在股价穿越MA30 60 120 250日均线的时候，日间波动的都明显变大。而且这个变大时很有“特点”的，即不论那条均线，不论期指推出前后，它变大的倍数都接近1.7倍。
这里，似乎可以猜测出这样的结论：
A.均线作为一种简单有效广泛使用的分析依据，有相当比例的人在使用，因而造成了“权威泥潭效应”（引用帝国的词）
B.这个30 60 120 250的参数是成套的（每条线上波动倍放大的程度都类似）
C.任何历史阶段，采用均线作为交易参照的人似乎都差不多

附：与网友xixilili2008的交流

xixilili2008：我看问题并不完全在慢牛或快牛。价格的走势可以看作是围绕某条均值线进行波动的，均值线倾斜向上且斜率较小，就是相对的慢牛；均值线倾斜向上且斜率较大，就是相对的快牛。很显然，影响趋势跟踪交易结果的因素，除了均值线的斜率之外，还有价格围绕均值线波动的方差。斜率越大、方差越小的价格走势，显然趋势跟踪越有利可图，反之，斜率（指绝对值）愈小、方差越大，越无利可图。前面对s&p500的测试结果中90-95年、99-08年的两段槽糕的结果，刚好对应了这后一种情况。
后面关于C-C波动的统计蛮有意思，不过有一处不明，表中的MA AVG是什么意思？是统计期内价格在穿越均线时的C-C的平均值么？从统计图中可以看到，C-C波动年均值的均值和方差似乎都在逐年扩大。这无疑意味着机械的跟踪系统要增大跟踪的容限，以容忍更大的“噪声”。这与先前一位朋友统计的最优跟踪参数逐年增大的结果是一致的。按照前面分析的跟踪结果与斜率和方差的关系，C-C波动的逐年增大，对机械的趋势跟踪来说，绝对是个利空消息。

博弈：MA AVG就是对前面ma 30 60 120 250四列求个平均。还有你说的“斜率小、方差大”精辟啊，比我用慢牛来概括更准确了