我持有3100股茅台,今天卖了1900股,大约是减仓了60%。

我的初衷当然是长期持有好公司,赚企业经营和成长的钱,没想到涨幅会这么大这么快。

我平均成本570,现在2400,大概是三四年的时间四倍。

2018年茅台净利润355亿,2020年455亿,净利润变成1.3倍。

570成本对应的pe大约是21倍,现在是67倍,pe变成3.2倍。

两者合计,股价涨幅就是1.3*3.2=4.2,三年四倍主要由pe增长驱动。

换句话说,这三年主要赚了估值增长的钱。那么赚了估值增长的钱算不算投机呢?

我认为不算,因为仅仅能看到茅台一年10%的增长,是赚不到这个钱的,只有心里认为值60pe或者更多,那才可能拿得住。而要认为茅台值60pe,就需要对茅台的商业模式,以及自由现金流折现的估值思想等的有足够的认知来配合,这些都不是投机思想。我在2018年茅台20pe的时候还认为它值60pe,所以活该我赚这个钱。不过,这个钱我认为是一次性收入,来自于价值重估,后面继续期待70-100-200的pe,那肯定不是我要赚的钱了。

现在的茅台,看起来如日中天,各行各业的x茅都没倒下,茅本茅怎么会倒?随着居民存款向股票基金大搬家的趋势,优质股票的pe上限还可能会越顶越高。但是,就像我买的时候,我并不期待茅台能从20pe到60pe一样,现在我卖出,也并不期待它回到20pe。只是以我的认知来看,67pe的茅台,要在未来保持两位数的股票回报率,必须要维持当前的pe或者用更高的pe来支撑,而能不能有这样的pe,公司发展恐怕说了不算,主要还是市场说了算,这是我不喜欢的。

卖出茅台的资金,我会存到微众银行的大额存单+A款,有4.2%,随时可以转出。如果以后有我看得懂的好机会,那我就再买成股权,如果几年都没有发现,4.2%也能接受。

茅台卖掉60%,剩下的40%,今年应该不会再卖了,因为卖出以后会有另一种观察角度,或许能发现自己认知里的错误,但是这需要时间。如果规定越涨越卖,而没有时间间隔要求的话,那么市场快速上涨,就可能快速卖空,失去了用另一种角度反思错误的可能。

2017年的一篇月度总结里我这样写的:

前面提到我有个50岁3500万的基本目标。

2013年底的时候有300万,考虑每年随通胀增长的消费,达成目标需要年化16%

2015年底的时候有1100万,考虑每年随通胀增长的消费,达成目标需要年化8%

2017年目前大约有1700万,考虑每年随通胀增长的消费,达成目标需要年化6%

如果这是一个游戏,年化收益是游戏难度。那么20%+可能是expert模式,16%是hard,8%是normal,5%就是easy模式了。

可以用近乎easy的模式通关,我为什么要用expert的意识和操作要求自己?如果赚钱从手段变成了目的,那就是游戏沉迷了,这样我永远不会有财务自由,只会变成这个游戏的奴隶,钱的奴隶。

现在算算到2035年50岁时候,达到3500万目标,考虑消费,也只要2.5%收益率就可以了。

 

 

 

8
说点什么

厚雪长坡

该来的还是来了,准备卖的还是卖了。茅台确实好,目前也确实超买了。心态很好。

几年前我买的时候,我老婆说她买哪个股票都不敢买茅台,太贵了!今天我卖了以后,我老婆说现在她卖哪个股票都不会卖茅台,太好了!

投资是一种信仰

厉害🧚

yi

的确厉害,卖在最高点了

投资是一种信仰

我从2000以上就逐步出了,1500到1700也有卖出,向你学习!

你的买点太狠了

CSCO11530581

膜拜,我50岁是达不到这个目标了。

投资,只要比不投资好就是大成功